Filetype Excel XLSX | Posted on 30 Aug 2022 | 3 years ago
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Sheet 1: ABOUT
| A Brief History of Doom | ||||||||||||||||||||||||
| Tab | Description | |||||||||||||||||||||||
| Total Private Debt Estimate | Our total private debt estimate for years 1805-1915 using our own loan and bond series combined with benchmark data from Goldsmith's balance sheet. (This estimate is independent of our other debt estimates and is treated as such throughout our work.) | |||||||||||||||||||||||
| Construction Debt Estimate | Our estimated construction debt for years 1830-1920, using total construction value along with a 4 year amortization period and 40% of the value financed by debt. | |||||||||||||||||||||||
| Mortgage Debt Estimate | Our rough mortgage debt estimate for years 1805-1869, using Goldsmith's mortgage data for benchmark years. | |||||||||||||||||||||||
| Canal Debt Estimate | Our canal debt estimate for 1825-1860, using total canal investment and assuming a 30-year deferred bond payoff. | |||||||||||||||||||||||
| Land Debt Estimate | Our estimated land debt for years 1830-1845, using federal land receipts and a 4 year amortization period. | |||||||||||||||||||||||
| CRE Debt, Great Depression | Our estimated CRE debt for years 1920-1935, using total nonresidential construction spending. | |||||||||||||||||||||||
| Utility Debt, Great Depression | Our rough estimate for years 1923-1928, using different sources for growth reference. | |||||||||||||||||||||||
| Cotton Debt Estimate | Our cotton industry debt estimate for years 1816-1845, using a constant percentage of the total value of cotton production. | |||||||||||||||||||||||
| Goldsmith U.S. Balance Sheet | A Balance sheet index of national assets of the United States, 1774-1978. | |||||||||||||||||||||||
| Tab | Sources | |||||||||||||||||||||||
| Total Private Debt Estimate | Goldsmith, Raymond W. "Table A22 National Balance Sheet of the United States, 1774-1978." In Comparative National Balance Sheets: A Study of Twenty Countries, 1688-1979. Chicago, IL: University of Chicago Press, 1985. | |||||||||||||||||||||||
| U.S. Bureau of the Census. "Series N 1926. - Assets and Liabilities - All Banks: 1834-1945." Historical Statistics of the United States, 1789-1945. Washington, DC: US Government Printing Office, 1949. https://www2.census.gov/prod2/statcomp/documents/HistoricalStatisticsoftheUnitedStates1789-1945.pdf. | ||||||||||||||||||||||||
| "Railway Share List." American Railroad Journal 25-44 (1853-1872). [Data was added from each "Railway Share List" appearing after September 30 of the following year. American Railroad Journals can be found on Google Books and Hathitrust.] | ||||||||||||||||||||||||
| Construction Debt Estimate | Colean, Miles L. and Robinson Newcomb. "Table 2. Construction Activity: Riggleman, Long, and U.S. Department of Commerce and Labor Series. 1831-1951" and "Table 4. Building Cycles in United States Cities, 1830-1933." In Stabilizing Construction: The Record and Potential. New York: McGraw-Hill, 1952. | |||||||||||||||||||||||
| Mortgage Debt Estimate | Goldsmith, Raymond W. "Table A22 National Balance Sheet of the United States, 1774-1978." In Comparative National Balance Sheets: A Study of Twenty Countries, 1688-1979. Chicago, IL: University of Chicago Press, 1985. | |||||||||||||||||||||||
| Canal Debt Estimate | Cranmer, H. Jerome. "Canal Investment, 1815-1860." In Trends in the American Economy in the Nineteenth Century. Princeton, NJ: Princeton University Press, 1960. https://www.nber.org/chapters/c2489.pdf. | |||||||||||||||||||||||
| Land Debt Estimate | 1820-1829 and 1850-1860: Smith, Walter Buckingham and Arthur Harrison Cole. "Appendix D." Fluctuations in American Business, 1790-1860. Boston: Harvard University Press, 1935. Retrieved from Bureau of the Census. "Series J 20. Public Land Sales: 1800 to 1860." Historical Statistics of the United States, Colonial Times to 1970: Part 1. Washington, D.C.: U.S. Government Printing Office, 1975. https://www.census.gov/library/publications/1975/compendia/hist_stats_colonial-1970.html. Full data can be found in the "US 19th Century Construction.xlsx" file in this appendix. | |||||||||||||||||||||||
| 1838-1949: Sanger, George P. "Quantity of Public Land sold, and the Amount paid for it, in each Year, from 1833 to 1854, inclusive." The American Almanac and Repository of useful knowledge for the year 1856. Boston: Crosby, Nichols and Company, 1855. https://babel.hathitrust.org/cgi/pt?id=uc1.b3726670;view=1up;seq=7. | ||||||||||||||||||||||||
| Sakolski, Aaron M. The Great American Land Bubble. New York: Harper and Brothers, 1932. [Data can be found on page 235.] | ||||||||||||||||||||||||
| CRE Debt, Great Depression | Fisher, Irving. Booms and Depressions: Some First Principles. Binghamton, NY: Vail-Ballou Press, Inc, 1932. https://fraser.stlouisfed.org/files/docs/publications/books/booms_fisher.pdf. [Data can be found on page 173.] | |||||||||||||||||||||||
| United States Department of Labor and United States Department of Commerce. "Table 2. New Private Construction, Annually, 1915-56." In Construction Volume and Costs, 1915–56: A Statistical Supplement to Volume 3 of Construction Review. 1957. http://www.michaelcarliner.com/files/Data/DOC58_Construction_Volume-Cost_1915-56.pdf. | ||||||||||||||||||||||||
| Utility Debt, Great Depression | Johnson, Ernest A. "Table I. Long-Term Real Estate Issues Offered, 1919-1934, Compared with Railroad, Public Utility, and Total Corporate Issue." In "The Record of Long-Term Real Estate Securities." In The Journal of Land & Public Utility Economics 12, no. 1 (1936): 44-48. doi:10.2307/3158390. | |||||||||||||||||||||||
| Leininger, Peter. "Table II. New Financing of Public Utilities." In "Public Utility Financing for the Year, 1928." In The Journal of Land & Public Utility Economics 5, no. 2 (1929): 200-03. doi:10.2307/3138812. | ||||||||||||||||||||||||
| U.S. Department of Commerce. "Table 6 - Gross and Net Corporate Debt, 1929-41." In Indebtedness in the United States, 1929-41. Washington, DC: US Government Printing Office, 1942. | ||||||||||||||||||||||||
| Cotton Debt Estimate | United States Bureau of the Census. "Table 15. - Production, Consumption, Exports, and Imports of Cotton for the United States: 1790 to 1907." Bulletin 97: Supply and Distribution of Cotton for the year ending August 31, 1908. Washington, DC: Government Printing Office, 1908. https://books.google.com/books?id=QScUAQAAMAAJ&pg=RA11-PA1#v=onepage&q&f=false. | |||||||||||||||||||||||
| Goldsmith U.S. Balance Sheet | Goldsmith, Raymond W. "Table A22 National Balance Sheet of the United States, 1774-1978." In Comparative National Balance Sheets: A Study of Twenty Countries, 1688-1979. Chicago, IL: University of Chicago Press, 1985. | |||||||||||||||||||||||
| 1805 | 1850 | 1880 | 1900 | 1912 | |||||||||||||||
| Goldsmith Private debt to GDP | 16.3% | 35.3% | 56.1% | 92.8% | 103.8% | ||||||||||||||
| change in debt | 19.0% | 20.8% | 36.7% | 11.0% | |||||||||||||||
| difference in years | 45 | 30 | 20 | 12 | |||||||||||||||
| Bank Loans + Railroad | n/a | 15.0% | 37.5% | 60.8% | 71.5% | ||||||||||||||
| Unallocated debt | 0.00% | 20.308% | 18.61% | 31.98% | 32.33% | ||||||||||||||
| Change | 20.308% | -1.694% | 13.369% | 0.343% | |||||||||||||||
| 1805-1850 | 1850-1880 | 1880-1900 | 1900-1916 | ||||||||||||||||
| Yearly additional Change | 0.451% | -0.056% | 0.668% | 0.029% | |||||||||||||||
| billion $'s | billion $'s | ||||||||||||||||||
| Goldsmith Points to GDP | Bank Loans+railroad bonds to GDP | Calculated Unallocated debt | Estimated Debt to GDP | Estimated Nominal debt | GDP | ||||||||||||||
| For our US Private debt estimate (1805-1915) we use a data series of bank loans combined with railroad bonds as a proxy for total private debt. Using Goldsmith's data points as benchmark years, we project the slope of our bank loans+railroad bond series to the Goldsmith points. To do this, we used the benchmark years as a baseline for the difference between our data and Goldsmith's. (We refer to this difference as the unallocated debt.) The unallocated debt is then distributed evenly and added to each year of our loan and bond series. (This estimate is independent of our other debt estimates and is treated as such throughout our work.) | 1915 | 76.48% | 32.41% | 130.00% | $47.41 | $36.471 | |||||||||||||
| 1914 | 78.06% | 32.38% | 125.00% | $43.09 | $34.470 | ||||||||||||||
| 1913 | 70.12% | 32.35% | 110.00% | $40.49 | $36.809 | ||||||||||||||
| 1912 | 103.8% | 71.48% | 32.33% | 103.81% | $36.43 | $35.092 | |||||||||||||
| 1911 | 73.43% | 32.30% | 105.73% | $34.25 | $32.391 | ||||||||||||||
| 1910 | 72.58% | 32.27% | 104.84% | $32.98 | $31.454 | ||||||||||||||
| 1909 | 70.61% | 32.24% | 102.85% | $30.95 | $30.088 | ||||||||||||||
| 1908 | 73.67% | 32.21% | 105.88% | $28.50 | $26.920 | ||||||||||||||
| 1907 | 67.02% | 32.18% | 99.20% | $28.85 | $29.085 | ||||||||||||||
| 1906 | 62.40% | 32.15% | 94.55% | $26.76 | $28.297 | ||||||||||||||
| 1905 | 61.86% | 32.13% | 93.98% | $24.73 | $26.315 | ||||||||||||||
| 1904 | 61.60% | 32.10% | 93.70% | $22.60 | $24.116 | ||||||||||||||
| 1903 | 61.58% | 32.07% | 93.64% | $21.57 | $23.032 | ||||||||||||||
| 1902 | 60.91% | 32.04% | 92.95% | $20.29 | $21.834 | ||||||||||||||
| 1901 | 58.89% | 32.01% | 90.90% | $19.23 | $21.159 | ||||||||||||||
| 1900 | 92.8% | 60.82% | 31.98% | 92.81% | $17.42 | $18.768 | |||||||||||||
| 1899 | 59.98% | 31.31% | 91.29% | $16.47 | $18.044 | ||||||||||||||
| 1898 | 64.57% | 30.65% | 95.22% | $15.17 | $15.931 | ||||||||||||||
| 1897 | 63.46% | 29.98% | 93.44% | $14.36 | $15.363 | ||||||||||||||
| 1896 | 67.33% | 29.31% | 96.64% | $13.94 | $14.425 | ||||||||||||||
| 1895 | 67.42% | 28.64% | 96.06% | $14.13 | $14.709 | ||||||||||||||
| 1894 | 72.47% | 27.97% | 100.44% | $13.43 | $13.372 | ||||||||||||||
| 1893 | 67.84% | 27.30% | 95.15% | $13.85 | $14.560 | ||||||||||||||
| 1892 | 67.48% | 26.64% | 94.11% | $13.67 | $14.523 | ||||||||||||||
| 1891 | 65.99% | 25.97% | 91.95% | $12.91 | $14.043 | ||||||||||||||
| 1890 | 65.80% | 25.30% | 91.10% | $12.40 | $13.613 | ||||||||||||||
| 1889 | 60.45% | 24.63% | 85.08% | $11.69 | $13.738 | ||||||||||||||
| 1888 | 60.33% | 23.96% | 84.29% | $10.88 | $12.904 | ||||||||||||||
| 1887 | 55.89% | 23.29% | 79.18% | $10.10 | $12.756 | ||||||||||||||
| 1886 | 51.77% | 22.62% | 74.39% | $9.07 | $12.199 | ||||||||||||||
| 1885 | 50.98% | 21.96% | 72.94% | $8.64 | $11.841 | ||||||||||||||
| 1884 | 49.18% | 21.29% | 70.47% | $8.50 | $12.056 | ||||||||||||||
| 1883 | 46.32% | 20.62% | 66.94% | $8.28 | $12.376 | ||||||||||||||
| 1882 | 42.27% | 19.95% | 62.22% | $7.78 | $12.502 | ||||||||||||||
| 1881 | 41.49% | 19.28% | 60.77% | $7.00 | $11.521 | ||||||||||||||
| 1880 | 56.1% | 37.49% | 18.61% | 56.10% | $6.27 | $11.182 | |||||||||||||
| 1879 | 40.18% | 18.67% | 58.85% | $5.60 | $9.523 | ||||||||||||||
| 1878 | 44.15% | 18.73% | 62.88% | $5.49 | $8.738 | ||||||||||||||
| 1877 | 44.49% | 18.78% | 63.27% | $5.65 | $8.937 | ||||||||||||||
| 1876 | 44.20% | 18.84% | 63.04% | $5.55 | $8.805 | ||||||||||||||
| 1875 | 46.49% | 18.90% | 65.39% | $5.92 | $9.049 | ||||||||||||||
| 1874 | 42.24% | 18.95% | 61.20% | $5.50 | $8.981 | ||||||||||||||
| 1873 | 35.22% | 19.01% | 54.22% | $5.04 | $9.300 | ||||||||||||||
| 1872 | 29.39% | 19.07% | 48.46% | $4.33 | $8.927 | ||||||||||||||
| 1871 | 25.98% | 19.12% | 45.10% | $3.97 | $8.805 | ||||||||||||||
| 1870 | 23.74% | 19.18% | 42.92% | $3.66 | $8.520 | ||||||||||||||
| 1869 | 19.96% | 19.23% | 39.20% | $3.26 | $8.309 | ||||||||||||||
| 1868 | 18.54% | 19.29% | 37.83% | $3.18 | $8.406 | ||||||||||||||
| 1867 | 16.30% | 19.35% | 35.65% | $2.97 | $8.335 | ||||||||||||||
| 1866 | 14.66% | 19.40% | 34.06% | $2.93 | $8.598 | ||||||||||||||
| 1865 | 12.06% | 19.46% | 31.52% | $2.76 | $8.758 | ||||||||||||||
| 1864 | 11.91% | 19.52% | 31.43% | $2.76 | $8.788 | ||||||||||||||
| 1863 | 18.00% | 19.57% | 37.58% | $2.32 | $6.165 | ||||||||||||||
| 1862 | 22.85% | 19.63% | 42.48% | $2.08 | $4.887 | ||||||||||||||
| 1861 | 27.43% | 19.69% | 47.12% | $2.00 | $4.244 | ||||||||||||||
| 1860 | 28.96% | 19.74% | 48.70% | $2.01 | $4.118 | ||||||||||||||
| 1859 | 28.82% | 19.80% | 48.62% | $2.01 | $4.137 | ||||||||||||||
| 1858 | 24.60% | 19.86% | 44.46% | $1.90 | $4.263 | ||||||||||||||
| 1857 | 27.18% | 19.91% | 47.09% | $1.90 | $4.027 | ||||||||||||||
| 1856 | 23.86% | 19.97% | 43.83% | $1.83 | $4.167 | ||||||||||||||
| 1855 | 22.38% | 20.03% | 42.41% | $1.68 | $3.965 | ||||||||||||||
| 1854 | 22.96% | 20.08% | 43.04% | $1.53 | $3.564 | ||||||||||||||
| 1853 | 15.49% | 20.14% | 35.63% | $1.28 | $3.590 | ||||||||||||||
| 1852 | 17.70% | 20.19% | 37.89% | $1.21 | $3.196 | ||||||||||||||
| 1851 | 16% | 20.25% | 36.25% | $1.03 | $2.841 | ||||||||||||||
| 1850 | 35.31% | 15.00% | 20.31% | 35.31% | $0.99 | $2.803 | |||||||||||||
| 1849 | 13.17% | 19.86% | 33.03% | $0.83 | $2.521 | ||||||||||||||
| 1848 | 13.51% | 19.41% | 32.92% | $0.84 | $2.547 | ||||||||||||||
| 1847 | 12.32% | 18.95% | 31.27% | $0.79 | $2.517 | ||||||||||||||
| 1846 | 13.70% | 18.50% | 32.20% | $0.73 | $2.277 | ||||||||||||||
| 1845 | 13.50% | 18.05% | 31.55% | $0.67 | $2.133 | ||||||||||||||
| 1844 | 13.27% | 17.60% | 30.87% | $0.61 | $1.989 | ||||||||||||||
| 1843 | 13.71% | 17.15% | 30.86% | $0.57 | $1.852 | ||||||||||||||
| 1842 | 19.10% | 16.70% | 35.80% | $0.61 | $1.691 | ||||||||||||||
| 1841 | 21.80% | 16.25% | 38.05% | $0.67 | $1.771 | ||||||||||||||
| 1840 | 25.22% | 15.79% | 41.01% | $0.75 | $1.832 | ||||||||||||||
| 1839 | 26.21% | 15.34% | 41.55% | $0.78 | $1.877 | ||||||||||||||
| 1838 | 26.71% | 14.89% | 41.60% | $0.76 | $1.816 | ||||||||||||||
| 1837 | 28.15% | 14.44% | 42.59% | $0.79 | $1.865 | ||||||||||||||
| 1836 | 26.19% | 13.99% | 40.18% | $0.70 | $1.745 | ||||||||||||||
| 1835 | 21.75% | 13.54% | 35.29% | $0.59 | $1.678 | ||||||||||||||
| 1834 | 19.68% | 13.09% | 32.77% | $0.54 | $1.646 | ||||||||||||||
| 1833 | 12.64% | 28.94% | $0.46 | $1.598 | |||||||||||||||
| 1832 | 12.18% | 28.48% | $0.42 | $1.458 | |||||||||||||||
| 1831 | 11.73% | 28.03% | $0.37 | $1.335 | |||||||||||||||
| 1830 | 11.28% | 27.58% | $0.34 | $1.233 | |||||||||||||||
| 1829 | 10.83% | 27.13% | $0.34 | $1.237 | |||||||||||||||
| 1828 | 10.38% | 26.68% | $0.32 | $1.212 | |||||||||||||||
| 1827 | 9.93% | 26.23% | $0.31 | $1.181 | |||||||||||||||
| 1826 | 9.48% | 25.78% | $0.30 | $1.177 | |||||||||||||||
| 1825 | 9.03% | 25.33% | $0.32 | $1.245 | |||||||||||||||
| 1824 | 8.57% | 24.87% | $0.28 | $1.109 | |||||||||||||||
| 1823 | 8.12% | 24.42% | $0.27 | $1.093 | |||||||||||||||
| 1822 | 7.67% | 23.97% | $0.27 | $1.124 | |||||||||||||||
| 1821 | 7.22% | 23.52% | $0.24 | $1.029 | |||||||||||||||
| 1820 | 6.77% | 23.07% | $0.25 | $1.083 | |||||||||||||||
| 1819 | 6.32% | 22.62% | $0.28 | $1.224 | |||||||||||||||
| 1818 | 5.87% | 22.17% | $0.30 | $1.358 | |||||||||||||||
| 1817 | 5.42% | 21.72% | $0.29 | $1.325 | |||||||||||||||
| 1816 | 4.96% | 21.26% | $0.27 | $1.285 | |||||||||||||||
| 1815 | 4.51% | 20.81% | $0.26 | $1.247 | |||||||||||||||
| 1814 | 4.06% | 20.36% | $0.24 | $1.176 | |||||||||||||||
| 1813 | 3.61% | 19.91% | $0.20 | $0.994 | |||||||||||||||
| 1812 | 3.16% | 19.46% | $0.16 | $0.825 | |||||||||||||||
| 1811 | 2.71% | 19.01% | $0.15 | $0.789 | |||||||||||||||
| 1810 | 2.26% | 18.56% | $0.14 | $0.770 | |||||||||||||||
| 1809 | 1.81% | 18.11% | $0.13 | $0.717 | |||||||||||||||
| 1808 | 1.35% | 17.65% | $0.11 | $0.640 | |||||||||||||||
| 1807 | 0.90% | 17.20% | $0.12 | $0.684 | |||||||||||||||
| 1806 | 0.45% | 16.75% | $0.12 | $0.689 | |||||||||||||||
| 1805 | 16.30% | 0.00% | 16.30% | $0.11 | $0.697 | ||||||||||||||
| Railroad bond data is unavailable prior to 1852 | |||||||||||||||||||
| Our construction debt estimate assumes that 40% of construction value was financed by debt and paid off with a 4-year amortization period. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $ in mil | 1830 | 1831 | 1832 | 1833 | 1834 | 1835 | 1836 | 1837 | 1838 | 1839 | 1840 | 1841 | 1842 | 1843 | 1844 | 1845 | 1846 | 1847 | 1848 | 1849 | 1850 | 1851 | 1852 | 1853 | 1854 | 1855 | 1856 | 1857 | 1858 | 1859 | 1860 | 1861 | 1862 | 1863 | 1864 | 1865 | 1866 | 1867 | 1868 | 1869 | 1870 | 1871 | 1872 | 1873 | 1874 | 1875 | 1876 | 1877 | 1878 | 1879 | 1880 | 1881 | 1882 | 1883 | 1884 | 1885 | 1886 | 1887 | 1888 | 1889 | 1890 | 1891 | 1892 | 1893 | 1894 | 1895 | 1896 | 1897 | 1898 | 1899 | 1900 | 1901 | 1902 | 1903 | 1904 | 1905 | 1906 | 1907 | 1908 | 1909 | 1910 | 1911 | 1912 | 1913 | 1914 | 1915 | 1916 | 1917 | 1918 | 1919 | |||
| Total Value of Building Permits (Riggleman) | $129.66 | $186.41 | $296.63 | $355.25 | $373.91 | $458.40 | $770.38 | $388.43 | $305.66 | $278.49 | $205.44 | $212.05 | $156.59 | $120.42 | $146.55 | $203.58 | $295.15 | $413.02 | $372.91 | $430.19 | $572.92 | $611.05 | $731.72 | $813.35 | $815.08 | $666.83 | $713.57 | $729.81 | $434.78 | $497.71 | $561.88 | $388.51 | $351.26 | $564.60 | $390.86 | $625.18 | $913.20 | $1,092.46 | $1,300.59 | $1,458.79 | $1,353.98 | $1,545.67 | $1,232.95 | $1,201.66 | $982.77 | $922.12 | $752.17 | $660.76 | $559.53 | $641.91 | $789.62 | $994.84 | $1,211.78 | $1,357.61 | $1,312.47 | $1,504.18 | $1,691.23 | $1,771.21 | $1,671.73 | $2,038.14 | $2,229.03 | $1,923.30 | $2,025.72 | $1,523.47 | $1,357.53 | $1,767.32 | $1,449.39 | $1,547.34 | $1,332.90 | $1,745.67 | $1,320.99 | $1,984.60 | $1,996.49 | $2,006.12 | $2,395.14 | $3,180.21 | $3,384.68 | $3,102.71 | $2,735.82 | $3,658.51 | $3,457.87 | $3,311.49 | $3,545.51 | $3,210.37 | $2,871.25 | $2,997.28 | $3,688.95 | $2,344.59 | $1,402.60 | $4,228.64 | |||
| $129.66 | $97.24 | $64.83 | $32.41 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $186.41 | $139.81 | $93.20 | $46.60 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $296.63 | $222.47 | $148.32 | $74.16 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| estimate---> | $355.25 | $266.44 | $177.62 | $88.81 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $373.91 | $280.43 | $186.96 | $93.48 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $458.40 | $343.80 | $229.20 | $114.60 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $770.38 | $577.78 | $385.19 | $192.59 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $388.43 | $291.33 | $194.22 | $97.11 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $305.66 | $229.25 | $152.83 | $76.42 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $278.49 | $208.87 | $139.24 | $69.62 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $205.44 | $154.08 | $102.72 | $51.36 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $212.05 | $159.04 | $106.02 | $53.01 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $156.59 | $117.44 | $78.30 | $39.15 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $120.42 | $90.32 | $60.21 | $30.11 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $146.55 | $109.91 | $73.28 | $36.64 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $203.58 | $152.69 | $101.79 | $50.90 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $295.15 | $221.36 | $147.57 | $73.79 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $413.02 | $309.77 | $206.51 | $103.26 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $372.91 | $279.68 | $186.45 | $93.23 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $430.19 | $322.64 | $215.09 | $107.55 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $572.92 | $429.69 | $286.46 | $143.23 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $611.05 | $458.29 | $305.52 | $152.76 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $731.72 | $548.79 | $365.86 | $182.93 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $813.35 | $610.01 | $406.67 | $203.34 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $815.08 | $611.31 | $407.54 | $203.77 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $666.83 | $500.13 | $333.42 | $166.71 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $713.57 | $535.17 | $356.78 | $178.39 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $729.81 | $547.36 | $364.91 | $182.45 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $434.78 | $326.09 | $217.39 | $108.70 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $497.71 | $373.28 | $248.86 | $124.43 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $562 | $421 | $281 | $140 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $389 | $291 | $194 | $97 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $351 | $263 | $176 | $88 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $565 | $423 | $282 | $141 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $391 | $293 | $195 | $98 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $625 | $469 | $313 | $156 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $913 | $685 | $457 | $228 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $1,092 | $819 | $546 | $273 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $1,301 | $975 | $650 | $325 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $1,459 | $1,094 | $729 | $365 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $1,354 | $1,015 | $677 | $338 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $1,546 | $1,159 | $773 | $386 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $1,233 | $925 | $616 | $308 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $1,202 | $901 | $601 | $300 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $983 | $737 | $491 | $246 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $922 | $692 | $461 | $231 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $752 | $564 | $376 | $188 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $661 | $496 | $330 | $165 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $560 | $420 | $280 | $140 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $642 | $481 | $321 | $160 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $790 | $592 | $395 | $197 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $995 | $746 | $497 | $249 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $1,212 | $909 | $606 | $303 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $1,358 | $421 | $281 | $140 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $1,312 | $984 | $656 | $328 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $1,504 | $1,128 | $752 | $376 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $1,691 | $1,268 | $846 | $423 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $1,771 | $1,328 | $886 | $443 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $1,672 | $1,254 | $836 | $418 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $2,038 | $1,529 | $1,019 | $510 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $2,229 | $1,672 | $1,115 | $557 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $1,923 | $1,442 | $962 | $481 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $2,026 | $1,519 | $1,013 | $506 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $1,523 | $1,143 | $762 | $381 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $1,358 | $1,018 | $679 | $339 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $1,767 | $1,325 | $884 | $442 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $1,449 | $1,087 | $725 | $362 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $1,547 | $1,161 | $774 | $387 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $1,333 | $1,000 | $666 | $333 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $1,746 | $1,309 | $873 | $436 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $1,321 | $991 | $660 | $330 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $1,985 | $1,488 | $992 | $496 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $1,996 | $1,497 | $998 | $499 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $2,006 | $1,505 | $1,003 | $502 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $2,395 | $1,796 | $1,198 | $599 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $3,180 | $2,385 | $1,590 | $795 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $3,385 | $2,539 | $1,692 | $846 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $3,103 | $2,327 | $1,551 | $776 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $2,736 | $2,052 | $1,368 | $684 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $3,659 | $2,744 | $1,829 | $915 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $3,458 | $2,593 | $1,729 | $864 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $3,311 | $2,484 | $1,656 | $828 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $3,546 | $2,659 | $1,773 | $886 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $3,210 | $2,408 | $1,605 | $803 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $2,871 | $2,153 | $1,436 | $718 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $2,997 | $2,248 | $1,499 | $749 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $3,689 | $2,767 | $1,844 | $922 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $2,345 | $1,758 | $1,172 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $1,403 | $1,052 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $4,229 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 4-year amortization | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| millions | $130 | $284 | $501 | $703 | $835 | $991 | $1,390 | $1,289 | $1,097 | $895 | $664 | $582 | $488 | $395 | $368 | $413 | $551 | $773 | $881 | $990 | $1,185 | $1,349 | $1,584 | $1,811 | $1,944 | $1,868 | $1,825 | $1,802 | $1,506 | $1,367 | $562 | $810 | $924 | $1,163 | $1,087 | $1,288 | $1,719 | $2,188 | $2,733 | $3,209 | $3,371 | $3,616 | $3,434 | $3,238 | $2,887 | $2,568 | $2,236 | $1,932 | $1,662 | $1,580 | $1,716 | $2,048 | $2,513 | $2,961 | $2,588 | $3,072 | $3,616 | $4,120 | $4,222 | $4,600 | $5,036 | $5,032 | $5,092 | $4,562 | $3,994 | $4,054 | $3,835 | $3,857 | $3,660 | $3,881 | $3,684 | $4,181 | $4,582 | $4,826 | $5,394 | $6,479 | $7,469 | $7,830 | $7,550 | $8,108 | $8,345 | $8,418 | $8,673 | $8,390 | $7,880 | $7,642 | $8,175 | $7,328 | $5,755 | $7,375 | |||
| billions | $0.130 | $0.284 | $0.501 | $0.703 | $0.835 | $0.991 | $1.390 | $1.289 | $1.097 | $0.895 | $0.664 | $0.582 | $0.488 | $0.395 | $0.368 | $0.413 | $0.551 | $0.773 | $0.881 | $0.990 | $1.185 | $1.349 | $1.584 | $1.811 | $1.944 | $1.868 | $1.825 | $1.802 | $1.506 | $1.367 | $0.562 | $0.810 | $0.924 | $1.163 | $1.087 | $1.288 | $1.719 | $2.188 | $2.733 | $3.209 | $3.371 | $3.616 | $3.434 | $3.238 | $2.887 | $2.568 | $2.236 | $1.932 | $1.662 | $1.580 | $1.716 | $2.048 | $2.513 | $2.961 | $2.588 | $3.072 | $3.616 | $4.120 | $4.222 | $4.600 | $5.036 | $5.032 | $5.092 | $4.562 | $3.994 | $4.054 | $3.835 | $3.857 | $3.660 | $3.881 | $3.684 | $4.181 | $4.582 | $4.826 | $5.394 | $6.479 | $7.469 | $7.830 | $7.550 | $8.108 | $8.345 | $8.418 | $8.673 | $8.390 | $7.880 | $7.642 | $8.175 | $7.328 | $5.755 | $7.375 | |||
| Debt Assumption | 40% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Construction Debt Outstanding | millions | $240 | $281 | $334 | $396 | $556 | $516 | $439 | $358 | $266 | $233 | $195 | $158 | $147 | $165 | $220 | $309 | $352 | $396 | $474 | $540 | $634 | $724 | $777 | $747 | $730 | $721 | $602 | $547 | $225 | $324 | $369 | $465 | $435 | $515 | $687 | $875 | $1,093 | $1,284 | $1,349 | $1,446 | $1,374 | $1,295 | $1,155 | $1,027 | $894 | $773 | $665 | $632 | $686 | $819 | $1,005 | $1,185 | $1,035 | $1,229 | $1,446 | $1,648 | $1,689 | $1,840 | $2,015 | $2,013 | $2,037 | $1,825 | $1,598 | $1,621 | $1,534 | $1,543 | $1,464 | $1,553 | $1,473 | $1,673 | $1,833 | $1,930 | $2,158 | $2,591 | $2,988 | $3,132 | $3,020 | $3,243 | $3,338 | $3,367 | $3,469 | $3,356 | $3,152 | $3,057 | $3,270 | $2,931 | $2,302 | $2,950 | ||||
| billions | $0.24 | $0.28 | $0.33 | $0.40 | $0.56 | $0.52 | $0.44 | $0.36 | $0.27 | $0.23 | $0.20 | $0.16 | $0.15 | $0.17 | $0.22 | $0.31 | $0.35 | $0.40 | $0.47 | $0.54 | $0.63 | $0.72 | $0.78 | $0.75 | $0.73 | $0.72 | $0.60 | $0.55 | $0.22 | $0.32 | $0.37 | $0.47 | $0.43 | $0.52 | $0.69 | $0.88 | $1.09 | $1.28 | $1.35 | $1.45 | $1.37 | $1.30 | $1.15 | $1.03 | $0.89 | $0.77 | $0.66 | $0.63 | $0.69 | $0.82 | $1.01 | $1.18 | $1.04 | $1.23 | $1.45 | $1.65 | $1.69 | $1.84 | $2.01 | $2.01 | $2.04 | $1.82 | $1.60 | $1.62 | $1.53 | $1.54 | $1.46 | $1.55 | $1.47 | $1.67 | $1.83 | $1.93 | $2.16 | $2.59 | $2.99 | $3.13 | $3.02 | $3.24 | $3.34 | $3.37 | $3.47 | $3.36 | $3.15 | $3.06 | $3.27 | $2.93 | $2.30 | $2.95 | |||||
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